有影響力的經濟學家是奧地利學派，贏了諾貝爾經濟學獎于 1974 年，他的商業週期理論的許多年後這一機構的工作似乎已反駁凱恩斯。人出生于 1899 年，哈耶克出席他回家鄉維也納大學的第一次世界大戰後。他是吸引到社會主義，直到他讀開拓奧地利經濟學家，路德維希 · 馮 · 米塞斯，關於這個問題，在這之後，他說，"世界是永遠不會相同再次"。哈耶克認為商業週期源于擴大的信貸創造的銀行，緊接著，公司和人民做出錯誤資本投資生產的市場原來是小 （或更大） 的東西比預期。但後最初熱情的接待，奧地利的商業週期理論輸在政策辯論中給了凱恩斯的一般理論。第二次世界大戰後，哈耶克是隨著密爾頓 · 弗裡德曼，除其他外的芝加哥學派的領導成員。哈耶克是自由市場體系一著名的宣導者和國家規劃的批評家。書 1944年之路農奴制，預期試圖壓制價格信號的命令經濟體的消亡。這一預測來自他相信人類理性的限制，有效地使用有限的資訊的由試驗和錯誤中學習的資本主義優越能力有信心。他的看法，其中呼應亞當 · 斯密的看不見的手的據說，激發了柴契爾夫人和羅奈爾得 · 雷根在 80 年代開展的自由市場的經濟改革。他死于 1992 年的 。